9 月 24 日以来色越吧哥，在多个重磅利好政策的催化下，A 股商场收货效应彰着，资金大界限跑步入场，上证指数 9 月 24 日 ~9 月 30 日历间高涨 21.37%，其中在 9 月 30 日，A 股成交额达 2.6 万亿元，刷新历史记录。在国庆假期期间，港股陆续发扬强盛，券商板块涨幅居前，在外洋商场，中国资产也受到追捧。这几天新股民奋勇开户，在新牛市到来之际，投资者何如布局？

本日，逐日经济新闻色越吧哥记者（以下简称每经记者）对 2000 年以来的三轮大牛市进行了深度复盘，梳理出超等牛股来自的那些板块具有什么特征，临了字据券商研报筛选出几大后劲板块及代表公司，以飨读者。

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复盘史上三轮牛市，超等牛股来自这些板块

复盘 A 股历史，2000 年之后出现三轮大牛市，第一轮是 2005~2007 年的大牛市，上证指数从 998 点涨至 6124 点，最高潮幅达 513%。第二轮是 2012 年 12 月 ~2015 年的大牛市，上证指数从 2000 点隔壁涨至 5178 点，涨得最佳的是创业板指，从 585 点涨至 4037 点，最高潮幅达 590%。第三轮是 2018 年 10 月 ~2021 年的牛市，涨幅起初的亦然创业板指，从 1184 点涨至 3576 点，最高潮幅达 202%。在这三轮牛市中，发扬较好的股票来自哪些板块？要念念挖掘出超等牛股应该从哪些角度开始？每经记者对此进行了复盘总结。

从 2005~2007 年的大牛市来看，房地产看成救济产业，城镇化率不息提高，住房销量增长房价高涨，拉动许多行业；中国加入 WTO 后，制造业向我国转念，外贸出口强盛，加多了许多管事契机。在股权分置改进和经济高速增长的布景下，股市中的契机颇多，据 Wind 数据统计，出现 10 倍股的板块主要有：一是受益于牛市和遍及股民开户入市的券商板块，借壳上市的东北证券最高潮幅 46.93 倍，参股广发证券的辽宁成大涨幅 42 倍，借壳上市的国金证券涨幅 37 倍，中信证券最高潮幅 31 倍。二是中国加入 WTO 后，外贸出口高增长，造船业的沪东重机重组后更名中国船舶成为超等牛股，最高潮幅达 49 倍，中船防务最高潮幅 44 倍。三是受益于好意思元贬值大周期，国际有色金属和贵金属价钱大涨，联系个股云南铜业、中金黄金、山东黄金、驰宏锌锗亦然超等牛股。四是房地产行业十分繁茂，带动了地产、家电、银行、挖掘机、白酒等板块，这些板块之中走出了泸州老窖、建发股份、格力电器、好意思的电器等大牛股。

从 2012 年 12 月 ~2015 年的大牛市来看，中小创（中小板和创业板）率先启动，走出了第一波行情。在 2014 年下半年，在"牛市旗头"券商股和"一带沿途"大蓝筹、高铁板块等提示下，上证指数从 2000 点隔壁启动，到 2014 年底涨至 3000 点上方。固然这波行情之中，券商股遍及涨幅在 1~2 倍驾驭，但还不算涨幅最牛的。据 Wind 数据统计，10 倍股主要来自这些板块：一是互联网金融，代表个鼓动方资产最高潮幅 68 倍，同花顺最高潮幅 45 倍，金证股份最高潮幅 45 倍。第二是 TMT 行业，这些股票主要来自中小创，如银之杰最高潮幅 80 倍，网宿科技最高潮幅 17 倍，启明星辰最高潮幅 18 倍。第三是高铁板块，南北车归拢为中国中车后股价暴涨，中国铁建、中国中铁这么的大蓝筹亦然暴涨许多倍。第四是生物制药板块，达安基因最高潮幅 16 倍。

从 2019~2021 年的大牛市来看，固然上证指数涨幅不大，然则创业板指发扬出色，那时一些行业的"茅股"受到资金机构追捧。据 Wind 数据统计，10 倍股主要来自这些板块：一是半导体板块，卓胜微最高潮幅 49 倍，立昂微最高潮幅 34 倍，斯达半导最高潮幅 31 倍，朔方华创暴涨好几倍。二是新能源车板块，受益于渗入率擢升，亿纬锂能最高潮幅 20 倍，天赐材料最高潮幅 16 倍，代表个股还有宁德时间、赣锋锂业、华友钴业、江特电机、融捷股份、恩捷股份等。三是光伏板块，在国内和出口销售地点向好的布景下，隆基股份、通威股份、TCL 中环、阳光电源、锦浪科技等发扬强盛。四是医药板块，受益于新冠疫情的影响，出现万泰生物、英科医疗、康泰医学等超等牛股，此外长春高新、智飞生物、通策医疗以及 CRO 板块之中也出现大牛股。五是周期性行业的生猪衍生板块，由于非洲猪瘟的影响，导致其后猪肉价钱暴涨，出现牧原股份、新但愿等大牛股。六是酿酒板块，受益于房地产大周期，酿酒公司屡次提价，出现酒鬼酒、百润股份、山西汾酒、舍得酒业等 10 倍股。七是周期性企业的汽车板块，长城汽车、长安汽车等优质公司涨幅较大。从这轮牛市来看，公募基金重仓的一些"茅股"从 2016 年算来，涨幅更为可不雅。

从上述三轮牛市中出生 10 倍股的行业板块来看，第一是来自于高成长的行业，这些行业在那时处于高度景气周期中，比如 2005 年的造船行业、地产、券商，2013 年的互联网金融和高铁，2018 年的新能源车、光伏行业，医药行业的一些高景气的细分行业也出大牛股。第二是来自波动大的板块，这类行业的股价波动较大，比如周期性板块 2018 年的生猪衍生、汽车板块，在底部布局，也能获得可以的收益。第三是牛市直给与益的板块。牛市会带来商场成交量和股票估值水平的大幅高涨，而这个经由中，非银金融板块最为受益。

从上述超等牛股来看，在股价暴涨的背后，是事迹的赶紧增长，绝大部分股票都具有事迹救济，因此研判公司的竞争上风、事迹变化趋势、事迹增漫空间有多大、股票估值尤为重要。

决战新牛市，六大板块有望受资金追捧

当今新牛市处在第一波攻势中，新股民大界限入市，在重磅利好的催化下，畴昔可能还有几波攻势，那么哪些板块具有可以的投资价值呢？每经记者字据 A 股牛市历史规章和券商研报筛选出几大板块及代表公司，仅供参考，据此入市风险自担。

第一是牛市直给与益的板块，比如券商、保障板块。

券商板块

在牛市中，券商板块会因为股市成交额的大幅高涨，经纪业务收入水平会大幅上升，同期其自营业务收入也会因为股票估值水平的抬升而大涨。券商在牛市中的收入和利润都会大幅加多，可以说券商是牛市最为受益的板块之一。因此，在牛市初期，不时起初启动的板块即是券商板块，而回想历史的每一轮牛市，都少不了券商板块的身影。而与券商类似的细分行业则是期货行业。

复盘历史券商估值走势，牛市预期酿成时，券商指数 PB 估值可快速配置至 2 倍以上。参考 2018 年底 ~2021 年，券商指数 PB 从最低 1.02 倍配置至最高 2.25 倍，2019~2021 年，券商行业的 PB 核心隔离为 1.53 倍、1.78 倍、1.75 倍。而抵制 2024 年 9 月 30 日收盘，证券Ⅱ ( 申万 ) 的 PB 为 1.43 倍，距 2019~2021 年的券商 PB 核心仍有空间。

以下是机构看好的代表公司：

中信证券：券生意笼统实力排行第一。

中国星河：公司是国内证券行业起初的笼统金融服务提供商，界限实力处于行业前方。

国泰君安：公司业务体系全面平衡，主营业务稳居于行业前方的大型券商。

保障板块

除了券商，保障板块亦然牛市最为受益的板块之一。保障的资产端有多量权柄类资产，在牛市中，保障行业资产端的权柄资产估值水平大幅上升，保障公司会直给与益。

复盘 2014 年末至 2015 岁首的行情，彼时行情运行于 2014 年 9 月，11 月访佛降息、沪港通等成分，与刻下的商场环境有一定相通之处，在券商股的带动下，保障股达成了逾额收益。而在牛市的经由中，哪家保障公司合手有的权柄资产多，那就公司就越受益。

据东吴证券研报测算，抵制 2024 年 2 季度末，上市险企股票余额 / 总计者权柄比值从大到小轮换为：新华保障（160%）>中国东谈主寿（88%）> 中国太保（75%）>中国吉祥（26%）>中国东谈主保（13%）。

新华保障：公司主要从事寿险业务、资产经管业务，是寰宇大型的寿险公司。

中国东谈主寿：公司是聚焦寿险、不测险和健康险的大型保障公司。

中国太保：公司领有寿险、财产险、养老险、健康险、农业险和资管的保障全执照。

第二是波动大的板块。波动幅度大的板块有个彰着的特色，即是在商场下降的技能跌幅大，而在商场高涨的技能涨幅也大。因此，在商场好转的技能，资金不时会遴荐波动幅度大的板块进行弥留。计较机、造船板块就属于这类板块。

计较机板块

而计较机行业即是一个典型的波动大的行业。据国盛证券研报数据，2018~2020 年牛市阶段：计较机板块合座涨幅远超非银及上证综指。字据 Wind 数据，2018 年 10 月 26 日至 2020 年 7 月 13 日，申万计较机板块指数高涨幅度为 112.16%，同期申万非银金融板块指数高涨幅度为 49.25%，上证综指指数高涨幅度为 32.49%。

而在 2012-2015 年牛市阶段：计较机板块合座涨幅也逾越非银板块，字据 Wind 数据，2012 年 11 月 30 日至 2015 年 6 月 10 日，申万计较机板块指数高涨幅度为 703.94%，同期申万非银金融板块指数高涨幅度为 229.8%，上证综指指数高涨幅度为 157.87%。

而在计较机板块中，与金融联系的计较机个股，则最为受益。

同花顺：为种种机构客户提供软件产物和系统爱戴服务、金融数据服务、智能践诺服务，为个东谈主投资者提供金融资讯、投资搭理分析用具、搭理产物投资往复等服务。

恒生电子：公司主要从事证券、金融、交通等行业计较机软件产物和系统集成的开发及销售，计较机及配件的销售。

金证股份：公司为国内最大的金融证券软件开发商和系统集成商之一，占据证券 IT 近一半商场份额。

造船板块

周期性行业亦然波动相对较大的板块。但这类行业需要结合行业自己的周期属性。淌若行业自己周期进取，则其在牛市不时有大幅的逾额收益。如 2008~2009 年、2014~2015 年的房地产、钢铁有色等行业。

而结合当下的经济环境，在种种周期性行业中，造船行业的景气度进取较为明确。据国泰君安证券，昔日三年航运子行业景气勤恳上行，集装箱船、LNG 船、滚装船、制品油轮轮换界限下单。船坞订单袒护度擢升救济造船行业景气上行，新造船价笼统指数 2021~2023 年合手续上行，2024 年稳中有升且已近上轮周期高点（2008 年 8 月）。

中国船舶：公司为中国船舶旗下上市企业，主要从事造船业务（军、民）、修船业务、海洋工程及机电斥地等。

中国重工：公司为中国船舶旗下上市企业，主要从事海洋防务及海洋开发装备、海洋运输装备、深海装备及舰船修理改装、舰船配套及机电装备、策略性新兴产业过火他等五伟业务板块。

中国能源：公司为中国船舶旗下上市企业，主要从事燃气能源、蒸汽能源、柴油机能源、笼统电力、化学能源、热气机能源、核能源（斥地）等七类能源业务及机电配套业务，为集高端能源装备研发、制造、系统集成、销售及服务于一体的一站式能源需求惩处有谋略供应商。

第三是成长科技股，半导体、机器东谈主板块就属于成长科技股。在牛市中后期，商场风险偏好水平大幅上升，商场的要点不时会从前期的权重蓝筹股转念至风险水平相对较高的科技股上。比如上文提到的计较机行业个股，本色上即是一类科技股。

半导体板块

而在不同的时间布景下，科技发展的要点又有所不同，而刻下的半导体和机器东谈主，无疑是当下的两大热门科技行业。

据国信证券研报， 2024 年 8 月人人半导体销售额为 531.2 亿好意思元，同比增长 20.6%，环比增长 3.5%，集会 10 个月同比增长，创历史新高；其中中国半导体销售额为 154.8 亿好意思元，同比增长 19.2%，环比增长 1.7%。从发展趋势来看，好意思国半导体行业增速较快，我国半导体行业保合手观念合手续的增长，仍旧为人人主要的半导体商场之一。而半导体行业板块资格集会调整，多种迹象标明半导体行业正在周期上行。

中芯国际：公司是国内晶圆代工龙头企业，晶圆代工产值集会多年位各国内第一。

朔方华创：公司在高端电子工艺装备及精密电子元器件两大主业板块合手续保合手国内起初地位。看成平台型半导体斥地公司，公司陆续深耕客户需求，不息拓展改革界限，丰富产物矩阵，工艺袒护度及商场占有率显赫增长。

中微公司：公司是国内半导体刻蚀斥地领域的龙头，强化市占率的同期亦不息拓展新的斥地产物，高端半导体斥地领域的竞争力进一步擢升。

机器东谈主板块

当今，机器东谈主的需求都集在挪动和操作，畴昔可以通过大模子来达成与环境交互、转移学习，从而达到通用化，如 Figure01 已能与东谈主类无缺对话，其中 OpenAI 模子提供高层级的视觉息兵话智能，神经收罗提供快速、低层级、灵敏的动作。

而机器东谈主行业中，东谈主形机器东谈主则是当下最热门的细分行业之一。据中信建投研报，东谈主形机器东谈主复杂进程是机器东谈主之最，刻下海表里多家东谈主形机器东谈主接踵进入工场实训，特斯拉暗意来岁将有上千台机器东谈主在特斯拉工场职责，东谈主形机器东谈主从 1 到 N 渐行渐近。

绿的谐波：公司经过多年合手续研发干预，达成了精密谐波延缓器的界限化分娩及销售，冲破了国际品牌在机器东谈主用谐波延缓器领域的把持，并达成批量出口。

三花智控：在仿祈望器东谈主领域，公司聚焦机电施行器，全方面衔尾客户产物研发、试制、迭代并最终达成量产落地；同期，同步衔尾客户量产想象，积极想象机电施行器外洋分娩布局。

双环传动：公司主营业务为机械传动齿轮零部件 / 机器东谈主重要延缓器的研发、想象与制造。比年来，受益于下流需求开释和讹诈领域拓展，公司子公司的机器东谈主延缓器业务呈现邃密的发展态势。

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（声明：本文内容仅供参考，不看成投资依据，据此入市，风险自担）

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