色越吧哥

作家 | 杨锐

排版校对 | 甘惠淇

含着金汤匙降生的硅料龙头新特动力，其近四年的回A上市筹备戛联系词止。

12月24日晚，新特动力极端母公司特变电工公告，前者拒绝A股上市恳求、畏俱材料，上交所官网泄露其主动畏俱，上市审核拒绝。

新特动力是光伏硅料龙头企业，其前身是2008年景立的特变电工硅业，2012年从特变电工分拆后重组并变更为新能动力。其主商业务是高纯多晶硅研发、出产和销售及风能、光伏电站的开荒和运营，其控股鞭策是A股上市公司特变电工，持股64.51%。2015年12月，新特动力在香港联交所主板上市。

实践上，新特动力筹备“回A”已有四年之久。

早在2021岁首，新特动力就筹备回A，2022年3月公布有蓄意，获上交所受理后问询、审核通过，但卡在证监会注册步调，客岁12月7日更新后无施展，如今IPO拒绝。

新特动力实践戒指东说念主为新疆昌吉首富张新，其通过新疆特变电工集团有限公司、 特变电工股份有限公司、 新疆远卓企业照看商榷有限公司、 特变电工香港有限公司持有公司股份。

公开尊府泄露，张新于1962年降生于甘肃武威，在新疆自治区电大电子专科毕业后，其被分拨到了昌吉变压器厂责任，成为了又名芜俚的本事员。联系词，因为规划不善等原因，这家小厂效益越作念越差，濒临倒闭。在这么的配景之下，手脚厂子本事员的张新用屋子作念典质借，承包下了那时濒临停业的昌吉变压器厂。

掌舵企业后，张新携带企业进行了一系列行之灵验的蜕变，变压厂达成了扭亏为盈。1993年，在张新的主导下，原昌吉变压器厂改选为新疆特种变压器制造股份有限公司。

短短4年后也便是1997年，张新就奏效将公司送到了上交所主板，特变电工也成为“中国变压器第一股”。2001年，张新又入主新疆众和，掌捏了第二家上市公司。2015年，时年53岁的张新又奏效携带新特动力登陆港股。

2022年，张新以64亿元钞票位列胡润百富榜第1018位，被称为“新疆昌吉首富”。那一年，特变集团总资产已扩张至1845亿元，达成营收1021亿元，在中国民企500强中排第93位色越吧哥，在新疆则仅次于广收集团。

至2024年3月25日，新疆A股上市企业计较60家，特变电工总市值779亿元，高居第二，仅次于申万宏源的1114亿元。而字据本年胡润谈判院发布的《2024年胡润各人富豪榜》中，张新以72亿元的身价位列《2024年胡润各人富豪榜》第3058名。

原来，若新特动力奏效于A股上市，其背后的实控东说念认识新将迎来第四家上市公司。

其实，新特动力筹备“回A”已有四年之久，2021年1月公司就发布公告漠视刊行A股，2022年公布A股上市有蓄意。

一年之后，2023年3月，上交所受理其上市恳求，并伸开密集问询，2023年9月，公司刊行A股恳求通过上市委员会审核。但字据上交所官网泄露，最新问询回应停留在客岁12月，直至当今拒绝上市。

新特动力是礼聘“改造西门子法”出产多晶硅的代表企业，其前身特变硅业在2008年2月成立后，即运行开灾年产1500吨多晶硅形势。

公开尊府泄露，现时新特动力共有30万吨硅料产能，包括准东、包头和甘泉堡三个出产基地，每个基地各10万吨产能。

其中，甘泉堡基地开荒最早，2013年形势投产，2022年进行过一次技改和扩建。内蒙古基地亦然在2022年就达成了10万吨多晶硅形势开荒，并达成了达质达产。

准东基地最新，筹备产能是20万吨，分两期完成。这个形势亦然新特动力筹备在A股IPO的募投形势。

招股书泄露，原拟刊行不超3亿股募资88亿元，建20万吨多晶硅形势，一期10万吨已自筹资金于2023年8月投产，二期暂无开荒筹备。

事实上，多晶硅制备属于化工行业，出产开荒相对复杂，关于响应环境的戒指要求也较为严苛， 故而多晶硅工场的开荒周期较长，一般需要1.5-2 年时候。

因此， 当光伏行业需求发生快速变化时， 硅料产能的调理存在较着时滞后，多晶硅价钱易出现暴涨暴跌的情况，形成多晶硅企业盈利波动较大。

2020-2022年，光伏业产能狂飙突进的荣华年代，上游的多晶硅料企业，是最幸福的。

这一时间，下流硅片、电板、组件企业均在大幅扩产，对上游的多晶硅需求茂盛，但多晶硅产线从投建到调试、量产，开荒周期约12-18个月，产能爬坡周期约3-6个月，较着长于下流步调6-8个月开荒周期及1-2个月爬坡周期，这导致多晶硅阶段性供给穷乏，价钱快速高涨。

用于出产单晶硅棒的多晶硅细巧料，市集价钱由2020年7月6.33万元/吨涨至2022年10月的30.6万元/吨，高涨近4倍，为近十年来高位。2020年至2022年，新特动力的多晶硅年度平均售价从5.82万元/吨增至23.75万元/吨，增幅3倍多。

联系词，亦然在上述这段时候，多样热钱运行涌入光伏行业，硅料步调的扩武备战随之尖锐化。2022年，种种企业筹备产能栽植500万吨，总投资近5000亿元。

跟着产能短时候赶快延迟，供需运行走向失衡。自客岁以来，多晶硅价钱随之暴跌，跌幅近大致，企业利润更是暴减。

公开数据泄露，受多晶硅产物市集价钱大幅下落的影响，新特动力经商功绩大幅下滑，2023年，其达成营收307.5亿元，下滑16.5%，净利润骤降90.5亿元至43.45亿元。本年上半年，劣势依旧，营收同比下落33.23%，净圆寂8.87亿。

除了功绩大亏，新特动力还濒临其他方面的风险。

新特动力原来有一张王牌——自备电厂带来的超低电价上风。据业内传奇，其电价资本仅为0.1元/度，比新疆无数的工业电价0.3元/度要低得多。按照每出产1公斤硅料需要60度电来算，这个价差能让新特动力每吨硅料少花12000元的电费。

但近期工信部发布的《光伏制造行业圭表条目（2024年本）》，却给新特动力当头泼了盆冷水。据上述文献泄露，新建形势不容配套开荒自备燃煤电站。这一策略径直打掉了新特动力准备在准东基地复制的资本上风。

实践上，从2008年开荒第一个甘泉堡基地运行，新特动力就过度依赖低电价的上风，忽视了本事翻新，这导致了其莫得跟上行业的本事迭代行动。

“当今市集上只好通威、大全，还有咱们协鑫三家企业不错提供N型硅料。”2024年1月2日，协鑫科技的投资者疏导会上，协鑫集团董事长朱共山就示意：“新特也有少量。其他的N型硅料产能在那里呢？莫得的。”

此外，新特动力还濒临着开工不及带来的客户流失问题。在2024年前三季度，公司产量仅有18.17万吨，年化产能运用率不到30%。现时，新特动力的三大出产基地中，准东和内蒙古的工场也曾全面停产，只剩下老基地甘泉堡在拼凑维持。

曾几何时色越吧哥，新特动力凭借布局早，资本低，在2020年到2022年的那一波史诗级高涨行情中，赚的盆满钵满，其2022年净利润致使栽植此前十年之和，但如今光伏行业再度酷寒，企业大幅圆寂，归来A股又折戟千里沙，这些对特变集团以及实控东说念认识新来说，就怕是一场危险重重的挑战。